Trust e Fisco: l’atto di dotazione non si tassa

Un imprenditore conferisce in trust le partecipazioni di due società per garantirne la gestione e la trasmissione ai figli. Paga spontaneamente l’imposta di donazione sull’atto di dotazione — quasi 200.000 euro. Poi chiede il rimborso: quell’imposta non era dovuta. L’Agenzia delle Entrate oppone un silenzio-rifiuto. Dopo dieci anni di contenzioso, la Cassazione (ord. n. 7161/2026) gli dà ragione e condanna il Fisco a restituire tutto, più 7.000 euro di sanzione per lite temeraria.

Di Avv. Dott. Comm. Dario Carta — Managing Partner, Carta & Partners | Aggiornato: maggio 2026 | Tempo di lettura: 10 minuti

Sommario

1. 1. Trust e tassazione: perché l’atto di dotazione non è un trasferimento di ricchezza
2. 2. Il caso Cassazione 7161/2026: i fatti e la posta in gioco
3. 3. Il principio di diritto: neutralità fiscale confermata anche per i trust di gestione
4. 4. Trust statico vs trust gestorio: perché la distinzione non conta ai fini dell’imposta
5. 5. L’evoluzione normativa: il nuovo art. 4-bis TUS e la Circolare 34/2022
6. 6. Le 5 regole operative per non pagare l’imposta due volte
7. 7. Quando il trust è davvero tassato: i 3 momenti impositivi reali
8. 8. Checklist: come strutturare un trust fiscalmente efficiente
9. 9. Domande frequenti (FAQ)

1. Trust e tassazione: perché l’atto di dotazione non è un trasferimento di ricchezza

Il trust è uno degli strumenti più potenti di pianificazione patrimoniale e successoria a disposizione degli imprenditori italiani. Ma è anche uno dei più fraintesi sul piano fiscale — non dagli addetti ai lavori, ma dall’Agenzia delle Entrate, che per anni ha preteso di tassare l’atto di dotazione come se fosse una donazione definitiva.

Il punto è tecnico ma ha conseguenze economiche enormi. Quando il disponente trasferisce beni al trustee, non sta donando nulla a nessuno. Sta segregando un patrimonio sotto un vincolo di destinazione: il trustee ne diventa titolare formale, ma non ne beneficia. I beni restano separati dal patrimonio personale del trustee e non sono aggredibili dai suoi creditori. L’arricchimento — se e quando ci sarà — si realizzerà solo al momento del trasferimento finale ai beneficiari.

È su questo snodo che la Cassazione ha costruito, ormai da anni, un orientamento granitico in materia di trust tassazione uscita: l’imposizione tributaria presuppone un trasferimento effettivo di ricchezza, non una mera segregazione strumentale. L’atto di dotazione del trust è fiscalmente neutro. L’imposta sulle successioni e donazioni si applica solo all’uscita — quando i beni passano dal trustee ai beneficiari.

2. Il caso Cassazione 7161/2026: i fatti e la posta in gioco

L’ordinanza n. 7161 del 25 marzo 2026 della Sezione Tributaria Civile della Cassazione nasce da un caso emblematico. Un disponente istituisce un trust la cui finalità è duplice: garantire la gestione delle partecipazioni di controllo di due società e assicurarne la trasmissione ai beneficiari — coniuge e discendenti del disponente.

All’atto della dotazione patrimoniale, i contribuenti autoliquidano e versano spontaneamente l’imposta di donazione. Poi presentano istanza di rimborso il 20 luglio 2016, sostenendo che l’imposta non fosse dovuta in virtù dell’esenzione prevista dall’art. 3, comma 4-ter, del D.Lgs. n. 346/1990. L’Agenzia delle Entrate non risponde: è il classico silenzio-rifiuto.

Il contribuente impugna davanti alla CTP Milano, che rigetta. In appello, la CTR Lombardia (sent. n. 46/22) ribalta il verdetto e accoglie la richiesta di rimborso. L’Agenzia ricorre in Cassazione con due motivi, insistendo sulla legittimità dell’imposizione. La Corte non solo rigetta il ricorso, ma condanna l’Amministrazione al pagamento di 14.000 euro per compensi, 200 euro per esborsi e — fatto raro e significativo — 7.000 euro ai sensi dell’art. 96 c.p.c. a titolo di responsabilità aggravata per lite temeraria, più 3.500 euro alla Cassa delle ammende.

3. Il principio di diritto: neutralità fiscale confermata anche per i trust di gestione

Il cuore dell’ordinanza 7161/2026 sta nel punto 5.1 delle motivazioni. La Corte riafferma, con formulazione chiara e inequivocabile, che l’istituzione di un trust e il conferimento in esso di beni a titolo di dotazione sono atti fiscalmente neutri. Non danno luogo a un passaggio effettivo e stabile di ricchezza, né a un incremento del patrimonio del trustee, che acquista solo formalmente la titolarità dei beni per poi trasferirla al beneficiario finale.

Il vincolo di destinazione non costituisce un autonomo presupposto impositivo. È necessario un effettivo trasferimento di ricchezza mediante attribuzione patrimoniale stabile e non meramente strumentale (Cass. nn. 21614/16, 16699/19, 11083/24 — testi integrali consultabili su italgiure.giustizia.it). L’imposta è dovuta non al momento dell’atto istitutivo o della dotazione, ma solo quando i beni o i diritti passano dal trustee al beneficiario.

La Corte si inserisce esplicitamente nel solco della Circolare ADE n. 34 del 2022, che ha recepito questo orientamento riconoscendo che l’atto istitutivo del trust è assoggettato all’imposta di registro in misura fissa e che la costituzione del vincolo di destinazione non integra un autonomo presupposto ai fini dell’imposta sulle successioni e donazioni.

4. Trust statico vs trust gestorio: perché la distinzione non conta ai fini dell’imposta

Il vero punto di svolta dell’ordinanza 7161/2026 riguarda la natura gestoria del trust. L’Agenzia delle Entrate aveva sostenuto con forza una tesi specifica: se il trust prevede attribuzioni patrimoniali ai beneficiari durante la sua vita — e non solo al termine — la sua natura « dinamica » lo renderebbe incompatibile con il regime di tassazione all’uscita. In altre parole: un trust che gestisce attivamente il patrimonio e distribuisce periodicamente ai beneficiari dovrebbe pagare l’imposta di donazione già all’ingresso.

La Cassazione smonta questa tesi senza esitazione. La finalità gestoria del trust, così come il fatto che siano previste attribuzioni patrimoniali ai beneficiari durante la vita dello stesso, non modifica il quadro interpretativo. Il trustee è chiamato a gestire dinamicamente il patrimonio: acquisire, dismettere, reinvestire, distribuire secondo le esigenze dei beneficiari e le previsioni dell’atto istitutivo. È la funzione stessa del trust. Pretendere che un trust debba essere « statico » per godere della neutralità fiscale equivale a negare la natura dell’istituto.

La Corte precisa inoltre che ai beneficiari possono essere attribuiti sia i beni originariamente conferiti dal disponente, sia beni diversi e ulteriori, frutto della gestione del trustee. Questo patrimonio « derivato » può essere assoggettato, al ricorrere dei presupposti, a un’imposizione di natura diversa dall’imposta di donazione — ad esempio l’imposizione diretta sui redditi, applicabile al trust o ai beneficiari in base alla natura fiscale (opaca o trasparente) del trust stesso.

5. L’evoluzione normativa: il nuovo art. 4-bis TUS e la Circolare 34/2022

L’ordinanza 7161/2026 si colloca in un contesto normativo che, dopo anni di incertezza, ha finalmente raggiunto un assetto stabile. Due sono i passaggi fondamentali.

La Circolare ADE n. 34/2022

Con la Circolare n. 34 del 20 ottobre 2022 (disponibile sul portale dell’Agenzia delle Entrate: agenziaentrate.gov.it), rubricata «Disciplina fiscale dei trusts ai fini della imposizione diretta ed indiretta», l’Amministrazione finanziaria ha recepito l’orientamento giurisprudenziale consolidato sulla trust tassazione uscita. La circolare riconosce espressamente che l’atto istitutivo con cui il disponente esprime la volontà di costituire il trust è assoggettato all’imposta di registro in misura fissa, e che la costituzione del vincolo di destinazione non integra un autonomo presupposto ai fini dell’imposta sulle successioni e donazioni.

L’art. 4-bis del Testo Unico Successioni (TUS)

La riforma introdotta con il D.Lgs. n. 139/2024 (in vigore dal 1° gennaio 2025) ha codificato il principio nella norma primaria, introducendo l’art. 4-bis nel D.Lgs. 346/1990 (testo integrale su Normattiva: normattiva.it). La disposizione stabilisce con chiarezza che i trasferimenti di beni e diritti in trust rilevano ai fini dell’imposta sulle successioni e donazioni al momento dell’effettivo trasferimento di ricchezza ai beneficiari, non al momento della dotazione. È la traduzione legislativa di vent’anni di giurisprudenza — e la base normativa del regime di trust tassazione uscita oggi vigente.

Per l’imprenditore che oggi costituisce un trust, il quadro è finalmente chiaro: la norma, la prassi amministrativa e la giurisprudenza convergono. Ma attenzione: l’Agenzia delle Entrate, come dimostra il caso 7161/2026, continua occasionalmente a contestare. Chi non struttura correttamente il trust rischia comunque un contenzioso lungo e costoso.

6. Le 5 regole operative per non pagare l’imposta due volte

Nella pratica di studio, i trust che finiscono in contenzioso condividono quasi sempre gli stessi errori strutturali. Ecco le cinque regole che raccomandiamo a ogni imprenditore che voglia utilizzare il trust come strumento di pianificazione patrimoniale senza rischiare una doppia imposizione.

Non autoliquidare l’imposta di donazione sull’atto di dotazione. Dopo Cass. 7161/2026 e la codifica dell’art. 4-bis TUS, non c’è alcun motivo per versare spontaneamente l’imposta sulle donazioni al momento del conferimento dei beni in trust. Se l’Ufficio la pretende, impugnare.

Documentare la finalità del trust nell’atto istitutivo. Indicare con precisione lo scopo di gestione, protezione e trasmissione patrimoniale. Un atto istitutivo generico presta il fianco a contestazioni sull’effettiva natura del vincolo.

Separare nettamente il patrimonio del trust da quello del trustee. Conti correnti dedicati, contabilità separata, rendicontazione periodica. La commistione patrimoniale è il primo indizio che l’Agenzia usa per attaccare la genuinità del trust.

Tassare ogni attribuzione ai beneficiari al momento in cui avviene. Le distribuzioni intermedie durante la vita del trust sono il momento impositivo. Applicare l’imposta sulle donazioni con le aliquote e le franchigie corrispondenti al rapporto di parentela tra disponente e beneficiario.

Verificare la natura fiscale del trust: opaco o trasparente. Se il trust ha beneficiari individuati con diritto a redditi determinati, è trasparente: i redditi sono imputati direttamente ai beneficiari (art. 73, comma 2, TUIR). Altrimenti è opaco e paga IRES come soggetto autonomo. Sbagliare la qualificazione genera problemi a cascata.

7. Quando il trust è davvero tassato: i 3 momenti impositivi reali

Per evitare confusione sul regime di trust tassazione uscita, è utile mappare con precisione i tre momenti in cui il trust genera effettivamente un’obbligazione tributaria.

a) All’atto istitutivo: solo imposta di registro in misura fissa

L’atto con cui il disponente istituisce il trust sconta l’imposta di registro in misura fissa (200 euro). Nessuna imposta proporzionale sulle donazioni o successioni.

b) Durante la vita del trust: imposizione sui redditi

Il trust, in quanto soggetto passivo IRES (art. 73 TUIR), è tassato sui redditi prodotti dalla gestione del patrimonio. Se il trust è opaco, paga l’IRES; se è trasparente, i redditi sono imputati ai beneficiari. Le eventuali attribuzioni di patrimonio ai beneficiari durante la vita del trust scontano l’imposta sulle donazioni al momento della distribuzione.

c) All’uscita: imposta sulle donazioni/successioni

Il trasferimento finale dei beni dal trustee ai beneficiari è il momento impositivo per l’imposta sulle successioni e donazioni. Si applicano le aliquote (4%, 6%, 8%) e le franchigie previste dal TUS in base al rapporto di parentela tra disponente e beneficiario.

8. Checklist: come strutturare un trust fiscalmente efficiente

Ogni trust che pianifichiamo in studio segue questa sequenza. Non è una formalità: è la differenza tra un trust che funziona e uno che diventa un problema.

Definire con chiarezza la finalità del trust (protezione, gestione, trasmissione generazionale) nell’atto istitutivo.

Scegliere un trustee professionale o, se persona fisica, garantire che abbia competenze adeguate e indipendenza dal disponente.

Aprire un conto corrente intestato al trust e separare ogni flusso patrimoniale.

Redigere un regolamento del trust dettagliato con i criteri di attribuzione ai beneficiari.

Predisporre una rendicontazione annuale del trust con stato patrimoniale e movimentazioni.

Valutare la natura fiscale (opaca/trasparente) e adempiere agli obblighi dichiarativi (Modello Redditi SC, quadro RW per il monitoraggio se trust estero).

Non versare l’imposta di donazione sull’atto di dotazione: è il primo errore da evitare.

Pianificare le attribuzioni ai beneficiari ottimizzando franchigie e aliquote in base ai rapporti di parentela.

9. Domande frequenti (FAQ)

L’atto di dotazione del trust sconta l’imposta di donazione?

No. La Cassazione, da ultimo con l’ordinanza n. 7161/2026, e la normativa vigente (art. 4-bis TUS) confermano che l’atto di dotazione è fiscalmente neutro. L’imposta sulle donazioni si applica solo al momento dell’effettivo trasferimento di ricchezza ai beneficiari.

Il trust di gestione è tassato diversamente dal trust statico?

No. La distinzione tra trust « statico » e trust « gestorio » non ha rilevanza ai fini dell’imposta sulle donazioni. Entrambi godono della neutralità fiscale all’ingresso. Le attribuzioni intermedie ai beneficiari sono tassate singolarmente, al momento in cui si realizzano.

Se ho già pagato l’imposta di donazione sull’atto di dotazione, posso chiedere il rimborso?

Sì, entro il termine di decadenza previsto dall’art. 37 del D.Lgs. 346/1990 (tre anni dal pagamento). Il caso deciso dalla Cassazione 7161/2026 nasce proprio da un’istanza di rimborso accolta. Se il termine non è scaduto, l’azione è fondata.

Quali imposte paga il trust durante la sua vita?

Il trust è soggetto passivo IRES (aliquota 24%) sui redditi prodotti dalla gestione del patrimonio, se è opaco. Se è trasparente — cioè se i beneficiari hanno diritto a redditi determinati o determinabili — i redditi sono imputati direttamente ai beneficiari e tassati in capo a loro. Addizionali regionali e comunali si applicano di conseguenza.

Quando conviene usare un trust rispetto a una holding familiare?

Il trust offre segregazione patrimoniale, flessibilità nella governance e protezione da aggressioni di creditori. La holding offre vantaggi fiscali sulla gestione dei dividendi (PEX) e sulla centralizzazione del controllo societario. Spesso la soluzione ottimale è combinare i due strumenti: una holding controllata dal trust. La scelta va sempre calibrata sulle specifiche esigenze della famiglia e dell’impresa.

Il trust come architettura di protezione, non come scorciatoia fiscale

L’ordinanza 7161/2026 non è una novità in senso stretto — conferma un principio consolidato. Ma la sua importanza sta nel contesto: la Cassazione ha non solo rigettato il ricorso dell’Agenzia, ma l’ha condannata per lite temeraria. È un messaggio inequivocabile: la battaglia sull’imposizione anticipata dei trust è persa. Chi oggi istituisce un trust correttamente strutturato ha dalla sua parte la norma (art. 4-bis TUS), la prassi (Circolare 34/2022) e una giurisprudenza di legittimità senza fessure.

Ma « correttamente strutturato » non è un dettaglio. Un trust senza segregazione patrimoniale effettiva, con un trustee fittizio, o con clausole che rendono il vincolo di destinazione una mera apparenza, è un trust destinato a essere disconosciuto. La protezione fiscale del trust non dipende dal nome che gli si dà, ma dalla sostanza con cui viene costruito e gestito nel tempo.

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L’AUTORE

Avv. Dott. Comm. Dario Carta — Avvocato Tributarista e Dottore Commercialista, iscritto all’Albo dei Gestori della Crisi d’Impresa e all’Elenco degli Esperti nella Composizione Negoziata della Crisi. Managing Partner di Carta & Partners, con sedi a Roma e Milano. Si occupa di tax advisory, contenzioso tributario, protezione patrimoniale per PMI e imprenditori.

Nota: il presente articolo ha finalità informativa e divulgativa e non costituisce parere professionale. Per una consulenza personalizzata, contattare un professionista qualificato.

Riferimenti normativi: art. 4-bis del Testo Unico Successioni e Donazioni (D.Lgs 346/1990).